净现值法

定义

此方法的理论是将投资的未来现金流量，全部折现成投资始日的价值，称为该投资的净现金流量，或称为净现值（NPV, Net Present Value）。
假设投资的净现值为正数，代表该投资的结果可以增加企业的价值;反之，如果投资评估的净现值为负数，代表此投资会减少企业的价值，不应该接受。

净现值（NPV）通过计算每个投资期间的成本（负现金流）和收益（正现金流）来确定。期限通常为一年，但可以按季度，半年或数月来衡量。在计算每个时期的现金流量后，每个时期的现值（PV）是通过以定期收益率（市场规定的收益率）贴现其未来价值（见公式）来实现的。

当然净现值为正数仍不代表该接受此投资建议，或许存在其他净现值更高的投资机会。在多项投资案并陈时，应选择净现值最高的投资案。净现值是多数企业进行投资评估时的依据，因为它将投资期间的所有现金流量纳入考虑，并且以折现后的金额做计算。

公式

净现值 = 未来现金净流量现值-原始投资额现值

 

  •  ：第t年净现金流量
  •  ：基准收益率（或贴现率）
  •  ：方案计算期

优缺点

优点：

  • 考虑货币时间价值
  • 基于现金流量做决策
  • 符合价值可加原则（Value Additivity Principle）
  • 适应性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策
  • 能灵活地考虑投资风险

缺点：

  • 所采用的贴现率不易确定
  • 不适宜于原始投资额现值不同的独立投资方案的比较决策
  • NPV有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策

外部参考